Crédito y Caución

En los últimos meses de 2009 la economía irlandesa no ha experimentado alivio alguno. Según datos de la Oficina Central de Estadísticas de Irlanda, el PIB cayó un 7,1% interanual y el desempleo se situó en el 13,1% en 2009. En el cuarto trimestre de 2009, el gasto de los consumidores se redujo un 5,2%, las inversiones en capital un 28,2% y el volumen de producción industrial cayó un 6%. Una vez dicho esto, el Banco de Irlanda hizo constar, en su último estudio, que en 2009 el comportamiento de Irlanda en materia de exportaciones fue mejor que el de la mayoría de los estados europeos. El crecimiento interanual de las exportaciones netas en el cuarto trimestre de 2009 fue de 2.042 millones de euros, y los pedidos del exterior siguen aumentando.

Según datos de AIB Global Treasury, la construcción de viviendas ha seguido cayendo, registrándose sólo algo más de 2.000 licencias en los tres meses anteriores a febrero de 2010, a un índice anualizado ajustado estacionalmente, frente a 7.000 a principios de 2009, y más de 70.000 en el momento cumbre del boom del mercado inmobiliario. Esta caída de nuevas construcciones ayudará a dar salida al excedente de viviendas no vendidas que se ha ido acumulando a lo largo de los años del boom.

Los precios de la vivienda siguen cayendo, si bien a un ritmo más lento que en el pasado. El precio medio que se pide en todo el territorio de Irlanda por una casa estaba algo por debajo de los 235.000 euros en el primer trimestre de 2010, lo que supone una tercera parte menos del máximo alcanzado a principios de 2007. En el primer trimestre de 2010, la reducción fue del 3,4%, la caída trimestral menos pronunciada en casi dos años. En términos interanuales, la caída del primer trimestre de 2010 fue del 18%, lo que supone una ligera reducción en relación con la histórica caía interanual del 19% registrada en el tercer trimestre de 2009.

En cambio, las ventas de vehículos registraron un aumento interanual del 31,2% en el primer trimestre de 2010, llegando a las 42.554 unidades –en 2009 se vendió un total de 57.460 vehículos–. Se observan aumentos similares en las ventas de vehículos comerciales ligeros, un 42,9% más, llegando a las 4.976 unidades.

En el primer trimestre de 2010, las insolvencias corporativas siguieron aumentando, un 25% interanual, hasta llegar a 402 casos. Anualizando esta cifra, si el entorno de negocios para las empresas irlandesas no mejora en los próximos meses, Crédito y Caución prevé un aumento este año de al menos un 16% respecto a la cifra de 2009.

No es sorprendente que las insolvencias en el sector de la construcción hayan seguido aumentando y representen la mayor parte de las quiebras, seguido por los servicios y el comercio minorista, ambos afectados por la contención del consumo.

Se está llevando a cabo un programa de apoyo masivo al sector financiero en dificultades. En marzo de 2010, se inició la transferencia de “créditos incobrables” de bancos irlandeses en dificultades a la Agencia de Gestión de Activos Nacionales [NAMA]. Se prevé que, a finales de año, NAMA haya adquirido préstamos por importe de 80.000 millones de euros, con un descuento medio de hasta el 50% del valor del préstamo. NAMA adquirirá en torno a 14.000 préstamos, representando los 100 mayores prestatarios el 50% de la cartera. Aproximadamente un 67% de los “activos” de NAMA están basados en la República de Irlanda, y el 27% en el Reino Unido. El 43% de estos “activos” corresponde a terrenos, el 26% a promociones y el 31% son propiedades comerciales.

Habida cuenta de que, en la actualidad, el acceso a créditos bancarios resulta muy difícil, Crédito y Caución prevé que, tras la transferencia de los “activos”, los bancos empiecen a conceder préstamos a las empresas para estimular la recuperación. Algunos datos anecdóticos parecen indicar que la morosidad seguirá siendo un problema hasta que los bancos pongan a disposición de las empresas capital circulante.

El déficit fiscal de Irlanda se sitúo en el 11,7% del PIB en 2009, por lo que la consolidación fiscal ha adquirido una importancia capital. Para estabilizar las finanzas gubernamentales y restringir el masivo aumento de la deuda pública, a finales del año pasado se introdujeron duras medidas de austeridad, antes del plan global europeo, incluyendo fuertes recortes en los salarios de los funcionarios y en los pagos de prestaciones sociales. El objetivo es recortar el déficit más de la mitad, hasta el 4,9%, en 2013. Otras economías en dificultades en el Sur de Europa han utilizado como modelo el enfoque de Irlanda a la hora de controlar la deuda nacional.

Se perciben ciertos indicios de que lo peor ha pasado y de que la economía en su conjunto iniciará la recuperación en el segundo semestre del año. La pérdida de empleo se ha frenado en los primeros meses de 2010, y la industria manufacturera ha mostrado recientemente algunos signos de mejora: según datos de la Oficina central de Estadísticas, en febrero de 2010 la producción industrial aumentó un 13,7% interanual. El índice de facturación ajustado estacionalmente fue un 4,3% superior en el período diciembre 2009-febrero 2010 al registrado en el período de tres meses anterior.