Somoano Baragaña

A imposição pelos Estados Unidos de tarifas sobre o aço e o alumínio da União Europeia e as contramedidas anunciadas a partir de Bruxelas marcaram o início da guerra comercial transatlântica. A Crédito y Caución prevê como cenário de referência que em 2025 os Estados Unidos apliquem tarifas entre 10% e 25% sobre vários produtos europeus que, ao contrário do primeiro mandato de Donald Trump, serão respondidas rápida e vigorosamente pelos líderes europeus na esperança de forçar os EUA a negociar. 

Embora a política comercial da nova administração norte-americana seja errática, no contexto de anúncios que são adiados ou apenas parcialmente implementados, a mera incerteza já está a atrasar a tomada de decisões empresariais. "Num ambiente incerto, as empresas podem ficar relutantes em investir se houver um risco de menor procura no futuro, ou podem atrasar os gastos de capital com grandes custos iniciais até que a incerteza diminua", explica o economista da seguradora de crédito, Theo Smid.

A seguradora de crédito reduziu as suas previsões de crescimento para a União Europeia em três décimas devido à previsível escalada da guerra comercial: 0,9% em 2025 e 1,2% em 2026. "As economias mais abertas e as mais expostas aos fluxos comerciais dos EUA serão as mais atingidas. Entre os grandes países da União Europeia, esperamos que as tarifas e a incerteza relacionada pesem mais sobre a Alemanha", acrescenta Theo Smid. O impacto será também significativo nos países da Europa Central e Oriental, como a Eslováquia, a Hungria, a República Checa e a Polónia. 

Toda a atividade económica, incluindo os serviços, será afetada pelos efeitos das tarifas, mas o impacto será maior na indústria transformadora e, em especial, nos setores farmacêutico e automóvel. O setor farmacêutico na União Europeia exporta 15% da sua produção para os Estados Unidos, números que disparam na Irlanda (40%) e na Dinamarca (30%). "O setor farmacêutico da Dinamarca pode sofrer se o presidente Trump impuser tarifas sobre produtos dinamarqueses específicos para pressionar a Dinamarca a ceder o controle da Groenlândia", explica Rubén del Río, chefe da Big Risks e especialista no setor farmacêutico para a Europa. A Irlanda encontra-se numa situação ainda pior: os produtos farmacêuticos constituem uma parte significativa do seu excedente comercial e a nova administração dos EUA ameaça utilizar os direitos aduaneiros para forçar a deslocalização da sua produção.

Os Estados Unidos são também o principal destino do setor automóvel europeu: representam 20% das exportações, o que deixa a indústria vulnerável à ameaça tarifária. O setor pode cair acima de 5% até 2025 na Alemanha ou na Itália. Em Espanha e França, menos dependentes das vendas para os EUA, a diminuição rondará os 2%. "A combinação de menor procura de exportação, maiores custos de insumos e margens de lucro cada vez menores prejudicaria seriamente a competitividade das indústrias automotivas alemã e da Europa Central e Oriental, que já estão sob pressão devido ao desempenho comercial moderado e ao maior risco de crédito", explica o diretor de risco na Alemanha, Jens Stobbe. "Diferenças na procura do mercado e preferências do consumidor, barreiras logísticas, regulamentações e concorrência crescente de países como China e Coreia do Sul tornam improvável que as vendas perdidas nos EUA possam ser totalmente compensadas no curto prazo", acrescenta.

Ainda é viável para os Estados Unidos e a União Europeia negociem uma saída para uma guerra comercial em larga escala em que não haverá vencedores, mas os últimos sinais não são bons. As primeiras tarifas dos EUA foram recebidas com um pacote retaliatório no valor de quase dólar por dólar. Nada é certo nesta nova realidade económica, mas sair do abismo exigirá um nível de compromisso que nem a nova administração norte-americana, nem a União Europeia parecem dispostas a aceitar neste momento.

Sobre a Crédito y Caución

Crédito y Caución é uma das marcas líderes em seguro de crédito interno e de exportação em Portugal, com uma quota de mercado de 23%. A Crédito y Caución contribui para o crescimento das empresas, protegendo-as dos riscos de incumprimento associados a vendas a crédito de bens e serviços. A marca Crédito y Caución também está presente em Espanha e no Brasil. No resto do mundo opera como Atradius. Somos um operador global de seguro de crédito presente em mais de 50 países. A nossa actividade consolida-se no GCO.