MAYO FERNANDEZ , MARIA ASUNCION
As insolvências em Itália vão aumentar a partir do segundo semestre
As perspetivas de risco de crédito dos principais setores italianos melhoraram perante as previsões de crescimento económico, embora se mantenham em níveis elevados.
A Crédito y Caución prevê que a economia italiana acelere a partir do segundo trimestre deste ano, após um primeiro trimestre de contração. A evolução favorável do PIB poderia alcançar os 4,6% em 2021. Prevê-se que tanto os investimentos como as exportações registem um crescimento anual superior a 10%, após as contrações de dois dígitos de 2020. Contudo, a recuperação do consumo privado continua modesta, devido à redução dos rendimentos das famílias e ao crescimento do desemprego que atingiu os 9,9%. A seguradora de crédito prevê um aumento das insolvências em Itália a partir do segundo semestre de 2021, que se prolongará por 2022, devido ao fim das moratórias estabelecidas durante a pandemia.
Itália, a principal beneficiária do plano de estímulo da União Europeia, tem previsto receber 25% dos fundos de recuperação Nova Geração (NGEU). De acordo com o plano atual, irá destinar 103 mil milhões de euros à melhoria de infraestruturas e projetos ecológicos, 50 mil milhões à digitalização, 21.000 milhões à melhoria da educação e 13.000 milhões à investigação.
A elevada dívida pública de Itália já era um problema antes da pandemia. O défice fiscal italiano aumentou para 9,5% em 2020, e espera-se que aumente até aos 11% em 2021, o que situará a dívida pública no fecho do exercício perto dos 160% do PIB. Não existe uma estratégia credível a médio prazo para reduzir a dívida pública e os mercados financeiros estão menos propensos a emprestar dinheiro ao governo italiano. No entanto, há vários fatores importantes que mitigam o risco soberano. O Banco Central Europeu apoia indiretamente as finanças públicas italianas com a flexibilidade da sua política monetária, comprometeu-se a adquirir até 1,85 biliões de euros em títulos até 2022 e reinvestirá os pagamentos do capital principal até o final de 2023. Além disso, uma grande parte da dívida pública tem taxas de juros fixas, o prazo médio da dívida aumentou para cerca de oito anos e a Itália possui consideráveis reservas de liquidez. Os bancos italianos têm uma proporção relativamente elevada de dívida pública, que representa cerca de 10% das suas carteiras. Nessa medida, são bastante vulneráveis tanto à capacidade de pagamento do Governo como à evolução dos spreads dos títulos. Isto aumenta o risco de que os possíveis problemas do setor bancário e do orçamento público se reforcem mutuamente.
Devido à melhoria das perspetivas económicas, as perspetivas para o risco de crédito de alguns dos principais setores italianos melhoraram, embora permaneçam em níveis elevados. Na indústria automóvel, o risco de crédito de muitas empresas permanece tenso devido às graves tensões de liquidez registadas em 2020. A construção enfrenta problemas como uma concorrência feroz, incerteza sobre a capacidade de investimento público futuro e um persistente mau comportamento de pagamento que causou um grande número de falências nos últimos dois anos. No setor de serviços, muitos segmentos sofreram com as extensas medidas de confinamento e distanciamento social. Com uma clara orientação exportadora, o setor italiano de engenharia e máquinas foi um dos que apresentou melhores resultados nos anos anteriores à pandemia. As indústrias metalúrgica e siderúrgica vão sentir uma recuperação das encomendas e das vendas, decorrentes do aumento da procura dos seus setores compradores, com margens devido à recuperação dos preços. O setor químico mantém um bom desempenho e baixos níveis de incumprimento em comparação com outros setores.
Sobre a Crédito y Caución
Crédito y Caución é uma das marcas líderes em seguro de crédito interno e de exportação em Portugal, com uma quota de mercado de 25%. A Crédito y Caución contribui para o crescimento das empresas, protegendo-as dos riscos de incumprimento associados a vendas a crédito de bens e serviços. A marca Crédito y Caución também está presente em Espanha e no Brasil. No resto do mundo opera como Atradius. Somos um operador global de seguro de crédito presente em mais de 50 países. A nossa actividade consolida-se no Grupo Catalana Occidente.
