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A economia dos EUA entra em 2025 numa posição relativamente forte. De acordo com as últimas Perspetivas Económicas divulgadas pela Crédito y Caución, a resiliência dos gastos dos consumidores, o alívio da inflação e o início da flexibilização monetária pela Reserva Federal colocam as previsões de crescimento do mercado norte-americano em 2,6% para 2025.

 
O consumo privado, que representa quase 70% do PIB dos EUA, continuará a ser o principal motor do crescimento, apoiado pela rigidez do mercado de trabalho e pela moderação dos preços. Apesar do crescimento dececionante do emprego nos últimos meses, a taxa de desemprego permanece perto de mínimos históricos. Além disso, os inquéritos aos consumidores sugerem também que a confiança está a melhorar.

A mudança de administração não afetará significativamente as perspetivas para 2025, uma vez que as potenciais alterações na política económica e comercial levarão tempo a implementar e a produzir efeitos. A esperada extensão dos cortes de impostos e o aumento dos gastos do governo impulsionarão o crescimento do PIB em 2026 para 2,8%, mas também piorarão a trajetória já insustentável das finanças federais. As restrições previsíveis ao comércio e à imigração começarão a pesar sobre o crescimento a partir de 2027. A magnitude do impacto está sujeita a uma incerteza política excecionalmente elevada, mas as perspetivas de base da seguradora de crédito pressupõem um enfoque estratégico na política económica, comercial e de imigração. 

De acordo com este cenário base, o principal alvo das medidas será a China, com uma tarifa média sobre todas as importações que poderá chegar aos 30%, face aos atuais 14%. Neste cenário, os Estados Unidos aplicariam igualmente direitos aduaneiros específicos de 10% a outros grandes parceiros comerciais asiáticos como o Japão, a Coreia do Sul ou o Vietname. Para a União Europeia, o Canadá ou o México, seriam inferiores e limitar-se-iam a setores estratégicos como o aço, o alumínio, os metais comuns ou os veículos automóveis.

A formulação dessas tarifas direcionadas levará tempo e será introduzida gradualmente ao longo de 2026 e 2027 para evitar interrupções significativas na procura por importações dos EUA. No curto prazo, a Crédito y Caución antecipa um aumento das importações, já que as empresas tentarão adquirir bens para reduzir a incerteza e garantir preços mais baixos antes que as tarifas entrem em vigor. A partir de 2027, o obstáculo ao crescimento far-se-á sentir. As importações tornar-se-ão mais caras, aumentando também o custo dos produtos nacionais que dependem de materiais importados. Isso colocará a inflação novamente acima da meta por volta de 2027.

Um endurecimento das regras de imigração também teria efeitos significativos na economia dos EUA. A previsão de base contida no relatório é que os fluxos serão reduzidos para 0,8 milhões de migrantes por ano, em comparação com os atuais 1,1 milhões. O impacto no crescimento em 2025 deve ser contido, uma vez que a imigração anterior continua a entrar na força de trabalho, mas, com o passar do tempo, o crescimento da oferta de trabalho abrandará, reduzindo a produtividade e aumentando os preços. Os efeitos mais pronunciados verificar-se-ão nos setores agrícola, dos serviços e da indústria transformadora.

Sobre a Crédito y Caución

Crédito y Caución é uma das marcas líderes em seguro de crédito interno e de exportação em Portugal, com uma quota de mercado de 23%. A Crédito y Caución contribui para o crescimento das empresas, protegendo-as dos riscos de incumprimento associados a vendas a crédito de bens e serviços. A marca Crédito y Caución também está presente em Espanha e no Brasil. No resto do mundo opera como Atradius. Somos um operador global de seguro de crédito presente em mais de 50 países. A nossa actividade consolida-se no GCO.